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2010-03-09 00:00
（連載）インフレ目標設定にこだわるな（２）
角田 勝彦
団体役員
国際通貨基金（ＩＭＦ）の１月末見通しは、２０１０年の世界経済の実質成長率を３．９％（日本は１．７％）と昨年１０月見通しより０．８ポイント上方修正（日本は変わらず）した。また、米欧の中銀は、２００８年秋の金融危機後に導入した緊急措置の打ち切りに向かう「出口戦略」を模索している。しかし、日本は円高もあり、腰折れの危険が大きく、「出口戦略」はまだ早い。財政・金融措置拡大や規制改革などは、依然急務である。本論でデフレの是非についての神学論的論争（古くはピグー対ケインズ）に入るつもりはないが、設定する場合のインフレ目標達成の困難性については、いくつか指摘しておきたい。<br /> <br /> （１）物価上昇は、ふつう有効需要（投機を含む）が供給を超える場合に生じる。よって金融緩和のみでデフレを克服することは出来ない。無茶なバラまきでデフレ脱却が出来た場合、インフレ・コントロールが困難となる。現在も、世界中、かつてない低金利で、資金が市場に溢れ、一次産品価格の高騰や資産バブルが生じている（反動の危険が大きい）。<br /> <br /> （２）政府支出の規模は、金融危機後主要国で大幅に膨らみ、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）の２００９年統計によると、加盟２８カ国の政府部門の総支出は、ＧＤＰの約４５％に達しているが、なお市場は経済を支配している。中国を含み物価統制は困難である。グローバリゼーション（私は「世界一体化」と訳す）の下、もともと高かった日本の物価が低下に向かうのは、自然の流れである。<br /> <br /> （３）円高は輸入品中心に物価低落を意味する。円高是正は口先介入ではできない。<br /> <br /> （４）インフレ目標は、金利上昇をともなう。「国の借金」を８７１兆円として、１％なら９兆円近い財政負担をもたらす。（終わり）
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